$watermark_x = $image_width - $margin - $watermark_width;
$watermark_y = $image_height - $margin - $watermark_height;

И измени как те надо.... Допустим

Цитата:$watermark_x = ($image_width - $watermark_width) / 2;
$watermark_y = ($image_height - $watermark_height) / 2;

Скопировал с какого-то форума)) я непонимаю чу написано можешь поймешь